用 AI 做轻运营，用真实资产做深护城河
English summary available ↓
Will we see many one-person unicorns, one founder with a laptop, AI coding and agents building a company worth a hundred million dollars or more? But a Goldman Sachs report introduced the HALO effect: Heavy Assets, Low Obsolescence. For over a decade, everyone loved asset-light companies like software, platforms and SaaS. But as coding, design, content, customer service and data analysis become tools anyone can use, what becomes scarce may be what AI can't quickly copy: supply chains, warehouses, logistics, offline channels, distribution networks, customer trust and real operating ability. AI can make one person very strong, but it can't instantly build a fulfilment system or handle inventory, returns, broken sizes and clearance. What's valuable is what will still be needed in ten or twenty years and is hard to copy. This is what I've been thinking about in AI retailing. AI isn't the end, it's a tool; the value is AI placed inside a real business system. In apparel, deciding what sells, which sizes run out, when to restock or clear, how to sell in livestreams and through affiliates, can't be solved by a prompt, but AI can make those decisions faster. Light in operations, heavy in moat. If your heavy assets are old systems, old stock and old thinking, they drag you down. If they're supply chain, channels, trust and real data, AI may amplify them. The future will have many one-person companies, and also new heavy-asset tech companies built on boring things plus AI.
Read full English version →未来会不会出现很多「一人独角兽」？
一个人，一台 laptop，加上 AI coding、vibe coding、各种 AI agent，就可以做出一家估值一亿美金，甚至更大的公司。
这个想法当然很吸引人。
AI 的确把很多创业门槛降低了。以前要一个团队才能完成的东西，现在一个人可能就可以先做出 MVP，测试市场，甚至开始赚钱。
HALO Effect
但今天看到一个很有趣的报告，高盛提出一个概念，叫 HALO Effect。
HALO = Heavy Assets, Low Obsolescence
简单讲，就是重资产、低过时性。
这个概念给我很大的启发。
过去十几年，大家都喜欢 asset-light 的公司。软件、平台、SaaS、互联网公司，因为它们扩张快、毛利高、不需要太多资产。
可是当写 code、做 design、内容生成、客服、数据分析这些能力，慢慢变成每个人都可以使用的工具时，真正稀缺的东西，反而可能是 AI 不能马上复制的东西。
比如供应链、仓库、物流、线下渠道、分销网络、客户信任，还有真实的运营能力。
AI 可以让一个人变得很强。 但 AI 不能马上帮你建立一套真实的履约系统。
AI 可以帮你生成内容。 但 AI 不能马上帮你处理库存、退货、broken size、清仓和消费者真实的购买情绪。
不是说重资产一定好。
没有需求的商场，是负担。 卖不出的库存，也是负担。
真正有价值的，是那些未来十年、二十年还是会被需要，而且不容易被复制的资产。
比如人还是要吃饭，还是要穿衣，货还是要流动，品牌还是要卖货，库存还是要有人处理，供应链还是要有人连接。
AI 放进真实的商业系统
未来的创业机会，不一定只有一种。
不是只有一个人用 AI coding 做一家很轻的公司，才叫未来。
另一种未来，可能是：
你有真实资产、真实网络、真实供应链、真实分销，然后用 AI 把它变得更快、更聪明、更有效率。
这也是我最近一直在思考 AI retailing 的地方。
AI 本身不是终点。 AI 是工具。
真正值钱的，是 AI 放进一个真实的商业系统里面。
比如一个服装生意，外面看起来只是卖衣服。但真正做起来才知道，里面有很多很重的东西。
什么款可以卖，什么尺码会断，什么时候补货，什么时候清仓，直播间怎么卖，affiliate 怎么推，客户为什么买，又为什么不买。
这些东西，不是一个 prompt 就可以解决。
但 AI 可以让这些决策变得更快。
以前靠经验，现在可以加上数据。 以前靠感觉，现在可以加上 signal。
未来最强的公司，不一定是最轻的公司。
也许是那些懂得用 AI 让运营变轻，但底层又有真实资产和真实网络的公司。
轻的是操作。重的是护城河。
你的重，是负担还是护城河？
如果你做的是很传统、很辛苦、很重的生意，不代表你没有未来。
关键是，你的「重」，到底是负担，还是护城河？
如果你的重资产只是旧系统、旧库存、旧思维，那它会拖累你。
但如果你的重资产是供应链、渠道、客户信任、分销网络、履约能力、真实数据，那 AI 时代反而可能把它重新放大。
以前大家说，不要做重资产，太慢。
现在我觉得，这句话要改一下。
不是不要重资产。是不要没有战略价值的重资产。
未来真正好的公司，可能不是纯轻，也不是纯重。
而是：
用 AI 做轻运营， 用真实资产做深护城河。
这个世界当然会出现很多一人公司。
但同时间，也会出现很多新的「重资产科技公司」。
它们可能不性感。
可能是仓库、物流、供应链、零售网络、线下 outlet，或者一个看起来很 boring 的分销系统。
但这些 boring 的东西，加上 AI 之后，可能才是真正难复制的未来。